蔚来十年烧掉千亿，钱到底从哪儿来的？

资讯版

说起蔚来，很多投资人心里可能都憋着一个问题：十年亏了上千亿，这钱究竟是谁掏的？  
/ i; R8 t! W/ M
. \5 w3 z7 N: f李斌当年信誓旦旦，说200亿造车、十年就能盈利，结果到了蔚来十周年，盈利目标不仅没实现，反而还亏得更厉害。光看最新财报就能让人倒吸一口凉气——连续四个季度亏损超过50亿！对比一下，理想汽车在2023年已经实现全年盈利117亿，蔚来这位“大哥”显得有点尴尬。  

蔚来2014年成立，李斌作为国内造车新势力的先行者，当时信心满满，甚至比理想和小鹏早两年在美股敲钟上市。当时市值风光无限，一度高达1400亿美元，但如今股价已经跌到只剩4.4美元，市值锐减到不到92亿美元，跌幅高达93%。反观理想和小鹏，美股市值分别还有240亿和120亿美元。  
5 s; e# r" b! e6 G* o( |2 ^
: [( \4 \! ?$ K/ Y$ j, u曾经的“老大哥”风光不再，市场开始担心蔚来的未来。  
  E1 n9 e+ z! D; E' d* g# {% f- Z
( z& V; K' s5 W" g2014年，马斯克的特斯拉进入中国，被很多人称为新能源汽车启蒙者。在他的影响下，李斌、李想、何小鹏纷纷投身造车行业，带动了一波新能源汽车创业潮。从2018年的数据显示，当时国内有487家造车新势力。  
9 _( W+ f: K$ r! T7 ?1 r# K5 _
% a5 g4 h# c- f% H, y可几年过去，大浪淘沙后，真正跑出来的只剩“蔚小理”三家，再加上零跑和哪吒。很多品牌，比如威马、奇点、陆地方舟等，要么销声匿迹，要么彻底凉凉。蔚来虽说还活着，但必须承认，日子并不好过。  

截至2024年三季度，蔚来累计亏损近千亿。这钱怎么花出去的呢？  
1. 巨额投入：李斌当年造车资金不够，用15分钟拉来了刘强东、雷军投资，还得到了合肥市政府的70亿元救命钱。后来，阿布扎比财团又投了22亿美元。  
! T' R  w0 n  E! t" g2. 烧钱项目：换电站、手机研发、自研电池、芯片……这些都是吞金巨兽。光换电站一个项目，全国已经建了2714座，每座至少300万元，合计烧掉近百亿。  
3. 高额薪酬：2023年研发人员工资接近90亿，人均60-80万，整个员工薪酬支出超百亿。  
4. 营销费用：蔚来的研发+销售费用占总收入的47%，而理想只有16%，差距显而易见。  
! v) k& k, ^' B  p" R
李斌原本预计2023年四季度就能盈利，现在却推到了2026年。与此同时，现金流还在不断减少。如果亏损继续下去，这场游戏还能玩多久，成了很多人的疑问。  
( g5 F5 A) p" _0 m7 ~
8 R# d' R. |0 [% H' \3 A从股东到投资机构，再到地方政府和全球资本，大家都为蔚来掏了不少钱。未来能否翻身，得看李斌能不能找到方向，把烧钱的项目控住，把亏损的窟窿补上。  

$ T8 L4 a$ _6 i# ^) K十年过去了，蔚来交了一份不算理想的答卷，但它依然活着，接下来的故事，可能才刚刚开始。  

0 w6 t# k1 p4 ^' y
  ?( j9 V* w. h" _& ]9 u* Y7 B
* ?  X" Q6 q' H/ M4 E3 u3 p) W

十里变百里

电车确实是一种趋势，但是感觉国产的电车确实还是不怎么成熟的吧。

独孤影

蔚来的现状有点像一场豪赌，前期下注很猛，但牌桌上形势变了，靠情怀和故事已经唬不住人了。